Sa kabila ng katotohanan na ang isa sa pinakamahalagang layunin ng modernong kilusang Olimpiko ay upang maitaguyod ang pagkakaibigan, pagkakapantay-pantay at pag-unawa sa isa't isa sa pagitan ng mga kinatawan ng iba't ibang mga bansa, ang mga atleta ay nagsusumikap pa rin upang mapanalunan ang kumpetisyon. Ang pinakamahusay sa kanila ay tumatanggap ng mga medalya at mga regalo sa panahon ng seremonya ng award - isa sa mga pinaka-marangyang at solemne na kaganapan na ginanap bilang bahagi ng Olympics.
Ilang oras o araw pagkatapos ng anunsyo ng opisyal na mga resulta ng Olympics, isang solemne na seremonya ng pagbibigay ng mga nagwagi at mga nagwagi ng premyo. Bilang isang patakaran, maraming daang tao ang kasangkot sa pag-aayos at pagsasagawa ng kaganapang ito, kasama na ang mga miyembro ng IOC at ang NOC ng bansa kung saan gaganapin ang Mga Laro, maraming mga inanyayahang mang-aawit, musikero, mananayaw, atbp, pati na rin ang mga boluntaryo. Ang mga taga-disenyo ay gumaganap ng isang espesyal na papel sa pag-aayos ng kaganapan, dahil sa mga ito ang pumili ng disenyo ng pedestal, ang mga costume ng mga kalahok sa seremonya, atbp.
Sa panahon ng seremonya ng award, ang atleta o kinatawan ng third place team ay tumaas sa podium upang makatanggap ng isang medalyang tanso, kung gayon ang pangalawang lugar na nagwagi ay tumatanggap ng isang medalyang pilak, at sa wakas, ang nagwagi ng kumpetisyon ay nanalo ng ginto. Matapos ang mga miyembro ng IOC, ang NOC o iba pang mga pampublikong figure ay nagtatanghal sa mga atleta na may mga medalya, at mga boluntaryo o espesyal na upahan ng mga tao na nagtatanghal sa kanila ng mga bulaklak o iba pang mga regalo, ang pambansang awit na ipinakita ng nagwagi ng mga tunog ng kumpetisyon, pati na rin ang mga watawat ng mga bansa ng mga nagwagi at mga nagwagi ng premyo.
Matapos ang seremonya ng award, ang mga maligaya na konsiyerto ay gaganapin sa loob ng maraming oras sa paglahok ng mga espesyal na inanyayahan na mga bituin. Sa ilang mga kaso, pagkatapos ng pagtatanghal ng mga parangal, gumawa ng mga paputok ang mga Olympians. Ang paggalang sa mga nanalo at mga nagwagi ng premyo ay nagpapatuloy din sa panahon ng solemne na prusisyon na ginanap bilang bahagi ng pagsasara ng seremonya ng Mga Larong Olimpiko.
Bilang karagdagan sa mga tradisyunal na parangal na ibinigay ng Charter ng Olympic, ang mga nagwagi at mga nanalo ng premyo sa ilang mga kaso ay tumatanggap ng karagdagang mga regalo. Halimbawa, sa ilang mga bansa, kabilang ang Russia, mas pinipili ng gobyerno na hikayatin ang mga atleta na mag-udyok sa kanila na higit pang mga tagumpay sa Mga Larong Olimpiko, dahil pinapaboran nila ang reputasyon ng estado. Sa ganitong mga kaso, ang mga taga-Olympia ay maaaring igawad ng mga order at iba pang pagkakaiba, bigyan sila ng mga mamahaling regalo.
